Các nhà phân tích của UBS lập luận trong một lưu ý hôm thứ Năm rằng những lo ngại về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ là thái quá, bất chấp căng thẳng thương mại gia tăng và biến động thị trường gần đây.
“Nỗi lo sợ về suy thoái kinh tế ở Mỹ có vẻ hơi quá đáng”, ngân hàng này viết.
Họ cho biết: “Những lo ngại về căng thẳng thương mại toàn cầu đã làm lu mờ những dấu hiệu đáng mừng về lạm phát đang chậm lại”, đồng thời lưu ý rằng S&P 500 đã phải vật lộn để phục hồi sau báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của tháng 2, mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt.
Dữ liệu cho thấy lạm phát cơ bản ở mức 3,1%, tốc độ chậm nhất kể từ tháng 9 năm 2021.
UBS tuyên bố: “Lạm phát thấp hơn dự báo chung trên cơ sở tiêu đề và cốt lõi, cũng như trên cơ sở hàng năm và hàng tháng”.
Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng do lệnh áp thuế mới của Hoa Kỳ đối với thép và nhôm, dẫn đến hành động trả đũa từ Canada và EU.
UBS thừa nhận những lo ngại rằng “mức thuế quan cao hơn đang ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh” như được phản ánh trong cuộc khảo sát của NFIB đối với các doanh nghiệp nhỏ, nơi mà sự lạc quan đã giảm sút kể từ khi Trump đắc cử.
Tuy nhiên, ngân hàng cho rằng nỗi lo về suy thoái kinh tế hoặc lạm phát đình trệ là thái quá “trừ khi xung đột thương mại toàn cầu leo thang nhiều hơn mức chúng ta mong đợi”.
Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, gần đây dự báo mức giảm 2,4% trong quý 1, cũng góp phần gây ra sự bi quan cho thị trường.
Tuy nhiên, UBS tin rằng điều này bị bóp méo do lượng vàng nhập khẩu tăng đột biến, làm gia tăng tác động của thâm hụt thương mại lên GDP.
“GDPNow sẽ cao hơn 2 điểm phần trăm nếu loại bỏ hiệu ứng vàng”, họ giải thích.
Ngoài ra, UBS thấy thị trường lao động phục hồi hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng. “Báo cáo việc làm tháng 2 nhấn mạnh mức tăng trưởng tiền lương vững chắc, tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục và tiền lương tăng”, trong khi số lượng việc làm tăng lên 7,74 triệu. Họ cũng kỳ vọng lạm phát chậm lại để cho phép Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
Bất chấp sự biến động từ bất ổn chính sách, UBS vẫn lạc quan. “Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và động lực AI sẽ hỗ trợ cổ phiếu, với S&P 500 dự kiến đạt 6.600 vào cuối năm”.
